Fino a pochi anni fa l’intelligenza artificiale sembrava qualcosa destinato soprattutto ai film di fantascienza. Oggi è entrata nelle nostre giornate, nelle aziende e, inevitabilmente, anche nei mercati finanziari.

I numeri raccontano bene la dimensione del fenomeno. Nvidia, diventata uno dei simboli della rivoluzione AI, ha recentemente comunicato ricavi trimestrali per oltre 96 miliardi di dollari, più del doppio rispetto allo stesso periodo dell’anno precedente.

Nel frattempo, le grandi società tecnologiche continuano a investire cifre enormi in chip, data center e infrastrutture necessarie allo sviluppo dell’intelligenza artificiale.

È difficile, quindi, negare che ci troviamo davanti a uno dei grandi cambiamenti tecnologici della nostra epoca. Ma per un investitore la domanda interessante non è soltanto: “L’intelligenza artificiale avrà successo?”

Ce n’è un’altra, molto più scomoda: “Se avrà successo, significa necessariamente che investire oggi sull’AI sarà un buon affare?"

Una grande tecnologia non è necessariamente un grande investimento

Quando un settore cresce velocemente è naturale voler partecipare alla sua crescita. Il problema è che i mercati finanziari non aspettano che una storia diventi evidente prima di attribuirle un valore.

Se milioni di investitori sono già convinti che una determinata azienda crescerà enormemente nei prossimi anni, una parte di quelle aspettative può essere già incorporata nel prezzo delle sue azioni.

Questo crea un apparente paradosso: possiamo avere perfettamente ragione sul futuro di una tecnologia e, allo stesso tempo, sbagliare investimento.

La storia economica offre numerosi esempi. Internet ha effettivamente rivoluzionato il mondo, proprio come molti prevedevano alla fine degli anni Novanta. Eppure questo non impedì a moltissime società legate a Internet di perdere gran parte del proprio valore quando scoppiò la bolla delle dot-com.

Non perché Internet fosse una tecnologia inutile. Esattamente il contrario: la previsione tecnologica era corretta, ma alcune aspettative finanziarie erano semplicemente troppo elevate.

Il prezzo dell'entusiasmo

È qui che entra in gioco uno degli aspetti più difficili dell’investimento: distinguere ciò che ci piace da ciò che conviene acquistare.

Possiamo considerare straordinaria un’azienda, utilizzare quotidianamente i suoi prodotti ed essere convinti che continuerà a crescere. Ma nessuna di queste considerazioni ci dice automaticamente quale sia il prezzo corretto da pagare per diventarne azionisti.

Più le aspettative sono alte, più un’azienda deve continuare a sorprendere positivamente il mercato per giustificarle.

E questo è particolarmente importante quando un tema diventa popolare.

Perché in quei momenti entra in gioco un meccanismo molto umano: vediamo un investimento salire, leggiamo continuamente quanto sia rivoluzionario e iniziamo ad avere la sensazione di essere gli unici rimasti fuori.

La famosa FOMO, la paura di perdere un’occasione.

Investire in un trend o costruire un portafoglio?

Supponiamo quindi di essere convinti che l’intelligenza artificiale sarà una delle tecnologie dominanti dei prossimi vent’anni. Cosa dovremmo fare? La tentazione potrebbe essere quella di concentrare una parte importante dei propri risparmi sulle aziende che oggi sembrano essere le future vincitrici.

Ma qui dovremmo porci un’altra domanda: siamo davvero in grado di sapere chi saranno i vincitori tra dieci o vent’anni?

Nel mondo della tecnologia la leadership può cambiare molto più rapidamente di quanto immaginiamo. Aziende considerate imbattibili possono essere superate da concorrenti che oggi magari conosciamo appena.

Per questo esiste una differenza enorme tra credere in un megatrend e costruire il proprio patrimonio attorno a quel megatrend.

Un portafoglio dovrebbe nascere dagli obiettivi della persona, dal suo orizzonte temporale e dal rischio che può realmente sostenere, non dal tema che in quel momento occupa più spazio sui giornali.

La domanda giusta non è "Cosa salirà?"

Probabilmente è anche uno dei più grandi equivoci sul ruolo della consulenza finanziaria.

Spesso si immagina il consulente come qualcuno che dovrebbe sapere in anticipo quale titolo salirà, quale mercato scenderà o quale sarà “la prossima Nvidia”.

Ma costruire una strategia finanziaria significa qualcosa di diverso.

Significa chiedersi quanto rischio sia necessario assumere per raggiungere determinati obiettivi, quanto possiamo permetterci di vedere oscillare il nostro patrimonio e soprattutto cosa faremo quando i mercati si comporteranno diversamente da ciò che avevamo previsto.

Perché prima o poi succederà.

E forse il valore di una strategia emerge proprio lì: non quando tutto sale e investire sembra semplice, ma quando emozioni, notizie e mercati iniziano a suggerirci di abbandonare il piano.

Il portafoglio può permettersi di essere noioso

L’intelligenza artificiale potrebbe davvero cambiare profondamente il modo in cui lavoriamo, produciamo e viviamo. Forse tra vent’anni guarderemo a questi anni come all’inizio di una rivoluzione paragonabile a Internet.

Ma investire non significa indovinare quale sarà la prossima rivoluzione. Significa fare in modo che il nostro patrimonio possa attraversarne molte, comprese quelle che oggi non siamo ancora capaci di immaginare.

Ed è proprio qui che confrontarsi con un professionista può fare la differenza. Non perché abbia una sfera di cristallo — e se qualcuno sostiene di averla, forse il primo investimento da evitare è proprio quello che sta proponendo — ma perché può aiutarci a distinguere una convinzione da una strategia, un’opportunità da una moda e l’entusiasmo del momento dagli obiettivi di una vita.

Perché sui mercati avere ragione sul futuro è importante. Ma arrivarci con ancora il proprio patrimonio lo è decisamente di più.